Parigi 1900: Danglar, proprietario del Moulin Rouge a Montmartre, s'innamora di Ninì, commessa di lavandaia, e ne fa una ballerina di successo, nonostante la gelosia dell'amante e i contrasti col suo socio in affari. È il film di un vecchio pieno di vita che può guardare gli uomini e le loro passioni con lo sguardo distaccato di un saggio che l'esperienza ha reso un po' cinico. È un omaggio al music-hall come La carrozza d'oro lo era alla Commedia dell'Arte e segna una data nella storia del cinema a colori, e non soltanto per i suoi riferimenti agli Impressionisti (Renoir, Degas, Toulouse-Lautrec). Il cancan finale è una straordinaria sequenza che supera quella analoga di Moulin Rouge (1952) di John Huston. E F. Arnoul vi trovò il ruolo della sua vita.